Finansal Yönetim 2 Deneme Sınavı Sorusu #1067767
I. Net gelir yaklaşımında işletme değerinin yükseltilmesi için borç kullanımı maksimize edilmelidir fikri savunulur.
II. Geleneksel görüş, ılımlı miktarda
borç kullanımının düzenli faiz ödemelerinin oluşturduğu finansal risk nedeniyle öz
kaynak maliyetini azaltacağını söylemektedir
III. Net faaliyet geliri yaklaşımı’nda işletme değeri sermaye yapısı yerine faaliyet gelirleri ve işletme riskine bağlıdır fikri savunulur.
IV. Modigliani ve Miller’in varsayımlarından birine göre faiz ve vergi öncesi kar borç kullanımı ile etkilense de işletme değeri bundan etkilenmeyecektir.
Yukarıda sermaye yapısı kararlarının sermaye maliyeti ve buna bağlı olarak işletme değeri
üzerindeki etkisini açıklayan görüşlerin öne sürdükleri fikirlere yer verilmiştir. Bunlardan hangisi ya da hangileri doğrudur?
|
Yalnız I |
|
Yalnız II |
|
I ve III |
|
II ve IV |
|
III ve IV |
Net Gelir Yaklaşımına göre işletme değerinin yükseltilmesi için borç kullanımı maksimize edilmelidir. Net faaliyet geliri yaklaşımı’nda işletme değeri sermaye yapısı yerine faaliyet gelirleri ve işletme riskine bağlıdır fikri savunulur. Geleneksel Görüş, ılımlı miktarda
borç kullanımının düzenli faiz ödemelerinin oluşturduğu finansal risk nedeniyle öz
kaynak maliyetini arttıracağını söylemektedir. Modigliani ve Miller (MM) güçlü varsayımlar altında, işletme faaliyetlerinin nasıl finanse edildiğinin önemsiz olduğunu öne sürmüşlerdir. Mükemmel piyasa koşullarını ifade eden varsayımlar aşağıda yer almaktadır:
• Komisyon maliyetleri yoktur.
• Vergi yükümlülüğü bulunmamaktadır.
• İflas maliyetleri yoktur.
• Yatırımcılar ve işletmeler eş oranda borçlanabilmektedir.
• Bütün yatırımcılar işletmenin yatırım fırsatları hakkında işletme yöneticileri kadar bilgiye sahiptir.
• Faiz ve vergi öncesi kâr borç kullanımı ile etkilenmez.
Modigliani ve Miller’in varsayımları dikkate alındığında sermaye yapısının
nasıl oluşturulduğuna bağlı olarak işletme değeri etkilenmeyecektir. Doğru yanıt C seçeneğidir.
Yorumlar
- 0 Yorum