İhraç giderleri hesaba katıldığında hisse senedi maliyeti = {(Gelecek dönemdeki kâr payı) / [Hisse senedinin değeri x (1 – ihraç gideri)]} + (sabit büyüme oranı) eşitliği yardımıyla hesaplanır. Problemden elde edilen veriler bu eşitlikte yerine konulduğunda hisse senedi maliyeti ={(0,4) / [8 x (1-0,20)]} + (0,05) = %11,25 olarak elde edilir.