Gökyüzündeki Kaleler Kuramı psikolojik faktörler üzerine odaklanmaktadır.
Keynes’e göre, yatırımcılar gerçek değeri bulmaya değil, yatırımcı topluluğunun gelecekte
nasıl davranacağını öngörmeye çalışmalıdır. Mesele topluluktan önce harekete geçmektir.
Keynes’e göre eğer bir hisse senedinin fiyatının üç ay sonra 20’ye düşeceğine inanıyorsanız,
muhtemel/gerçek değeri 30 bile olsa bir yatırıma bugün 25 ödemek anlamlı değildir.
Yatırımcılar hisse senedini, ilerde bu fiyattan daha yüksek fiyata satın alacak birileri
olacağı varsayımıyla alırlar. Daha Ahmak Kuramı (Greater Fool Theory) olarak adlandırılan
bu yaklaşıma göre, ilerde hisse senedinin gerçek değerinden örneğin beş kat fazla
ödeyecek birilerini bulabildikten sonra, hisse senedini gerçek değerinden üç kat fazlaya
satın almak tamamen mantıklıdır.