Hem tüketicilerin harcamaları hem de işletme çıktılarının yüksek olduğu ve ekonominin tam istihdama yakın işlediği aşamadır. 

Gerileme aşamasıdır. 

Tüketici harcamaları, işletme çıktıları ve istihdam azalmaktadır. 

Bu aşamada işsizlik en üst düzeydedir. Tüketici harcamaları düşüktür ve işletme çıktısı azalmaktadır. 

Düzelme aşaması: Yukarıya doğru tırmanışın olduğu ve istihdam, tüketici harcaması ve işletme çıktılarının arttığı aşamadır.