Sabit kur sisteminin tam tersi dalgalı döviz kuru (freely fluctuating exchange rates) sistemidir. Bu kur sistemine, esnek (flexible), dalgalanan (fluctuating) ya da yüzen (floating) kur sistemi de denir. Sistem, Chicago Okulu iktisatçıları tarafından savunulmaktadır. M. Friedman, E. Sohmen ve L. Yeager bu iktisatçılar arasındadır. Esnek kur sisteminde ülke parasının değeri, serbest bir şekilde işleyen arz ve talep mekanizmasına terkedilmiştir. Döviz kuru, döviz piyasalarında arz ve talep koşullarına göre günlük olarak belirlenir ve kurun belirlenmesinde kamunun müdahalesi yoktur. Döviz piyasası dengesinin ve ödemeler dengesinin düzeltme işlemleri doğrudan doğruya döviz kurundaki değişme ile sağlanır.