Forfaiting, bankanın (forfaiter), ihracatçı şirketin vadesi 3-4 yıla kadar olan emre yazılı senetlerini satın aldığı orta vadeli ihracat finansmanı yöntemidir.

Tahvillerin değeri parasal olarak ya da getiri cinsinden tanımlanabilir. Tahvilin parasal değerini bugünkü değer modeli yardımıyla hesaplamak mümkündür. Tahvilin getiri cinsinden değeri saptanmak isteniyor ise tahvilinin piyasa değerinden hareket eden getiri modeli tercih edilmelidir.

Statik yöntemler, projelerin değerlendirilmesinde paranın zaman değerini göz ardı eden yöntemlerdir. Bu yöntemlerin sayısı oldukça fazladır; ancak en çok kullanılanları “Ortalama Yıllık Gelirin Yatırım Tutarına Oranı” ve “Geri Ödeme Süresi Yöntemi”dir. 

kd : Vergi öncesi borç maliyeti
wd : Borcun ağırlığı
ks : Adi pay senetlerinin maliyeti
ws : Adi pay senetlerinin ağırlığı
kp : İmtiyazlı pay senetlerinin maliyeti
wp : İmtiyazlı pay senetlerinin ağırlığı
kr : Dağıtılmamış kârların maliyeti
wr : Dağıtılmamış kârların ağırlığı
ka : Amortisman fonlarının maliyeti
wa : Amortisman fonlarının ağırlığı

PVAN = Anüitelerin şimdiki değerini
R = Eşit taksit ödemelerini
PVIFA = Her yıl, yılsonunda elde edilecek T1’nin bugünkü değerini
i = Faiz oranını
n = Dönem sayısını ifade etmektedir.

90000 = R * ((1+0,05)^6-1)/((1+0,05)^6*0,05)

R = 90000 / ((1+0,05)^6-1)/((1+0,05)^6*0,05)

R = 17.731,57 TL

Sermaye Maliyeti, Fon arz edenler tarafından sunulan kaynakların karşılığında istenilen getiri oranıdır.

İlgili hesaplamalar yapıldıktan sonra; işletme 27.027 adet 1 TL nominal değerli pay senedi çıkardığında kayıtlı sermaye sisteminde 27.027 TL tutarında artış olurken, bu senetleri piyasa fiyatından satarsa 100.000 TL fon girişi sağlamaktadır.

Eşitliğinde;

PVAN = Anüitelerin şimdiki değerini
R = Eşit taksit ödemelerini
PVIFA = Her yıl, yıl sonunda elde edilecek T1’nin bugünkü değerini
i = Faiz oranını
n = Dönem sayısını
ifade etmektedir.

Enflasyonist koşullarda sermaye bütçelemesi sürecinde, enflasyonun olmadığı durum ile farklılıkların ortadan kaldırılması gerekmektedir. Bu nedenle gelecekteki nakit girişlerinin sabit fiyatlarla mı, yoksa cari fiyatlarla mı hesaplanacağı, yeni bir iskonto oranının belirlenmesi ve gelecekteki piyasa fiyatlarının tahmini önem taşımaktadır. Yüksek enflasyon dönemlerinde sermaye bütçelemesi sürecinde öncelikle, değerlemede nominal nakit akışlarının mı reel nakit akışlarının mı kullanılacağına karar verilmesi gerekmektedir. Nominal akit akımları nominal oranlarla, reel nakit akımları ise reel oranlarla iskonto edilmelidir. Enflasyon göreli fiyatlarda değişime yol açtığı için talep yapısı da zaman içinde değişmektedir. Bu nedenle, proje değerlendirmede zamansal açıdan fiyatların değiştirilmesinin yanında talebin de yeniden tahmin edilmesi gerekmektedir.

Sermaye varlık fiyatlama modelinde verilenleri yerine koyarsak:

özkaynak maliyeti=0,12+1,2*(0,07)=%20,4

Çarpanlara dayalı değerleme yönteminde yaygın olarak kullanılan çarpanlar şunlardır;
Fiyat/Kazanç Oranı, Piyasa Değeri/Defter Değeri Oranı, Fiyat/Nakit Akımı Oranı, Piyasa Değeri/Satış Oranı, Tobin q Oranı.

Net Gelir Yaklaşımı, Sermaye yapısı içerisinde borç kaynağının payı arttıkça ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinde azalış yaşanacağını belirten yaklaşımdır.

Varant
Varant, belli bir varlığı, önceden belirlenmiş fiyat üzerinden, belirlenmiş bir tarihte
veya öncesinde, alma veya satma hakkı veren bir menkul kıymettir. Varantlar banka
ve aracı kurum gibi finansal kuruluşlar tarafından ihraç edilebileceği gibi (finansal
varantlar), işletmeler tarafından da (şirket varantları) ihraç edilebilmektedir.

G= 500.000 * (0,3*(1+0,3)^6)/((1+0,3)^6-1)

G= 189.197

Projenin yıllık eşdeğer gideri; yatırım harcamalarının her yıla düşen payı ile, yıllık işletme giderlerinin toplanmasıyla bulunur.

100.000 + 189.197 = 289.197 TL dir.