Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti, işletmenin kontrolü dışında ve işletmenin kontrolü altında olan birçok faktörden etkilenir. Faiz oranlarının düzeyi, piyasa risk primi ve vergi oranı işletmenin kontrolünde olmayan en önemli üç faktördür. İşletme, sermaye maliyetini, kontrolünde olan sermaye yapısı politikası, kâr payı politikası ve yatırım politikası ile etkileyebilir. Doğru yanıt E seçeneğidir.

Pay senedi, sermayesi paylara bölünmüş ve karşılığında kıymetli evrak niteliğinde pay senedi çıkarabilen anonim şirket veya sermayesi paylara bölünmüş komandit şirketlerin yasal şekillere uygun olarak düzenledikleri belgeler olup, sermayenin belli bir oranını temsil eden ve sahiplerine o oranda ortaklık hakkı sağlayan menkul kıymetlerdir. Bu nedenle doğru cevap D şıkkıdır.

1. (DOĞRU) Bankaların fon kaynakları istenilen düzeye ulaşmamış ise bankalar geri ödenmeme riskini göz önüne alarak uzun ve orta vadeli krediler yerine kısa va­deli kredileri tercih etmektedirler.
2. (YANLIŞ) Firmaların kredi kullanmaları durumunda borç yükümlülüğü artacağından dolayı firmanın kaldıraç etkisi artacaktır.
3. (YANLIŞ) C¸alışma sermayesi kredileri, hammadde ve enerji gibi temel ihtiyaçların alımı için gerekli olan günlük harcamaların karşılanması amacıyla alınan kredilerdir ve süreklilik arz ederler. Uzun vadeli banka kredileri ise arazi, bina veya makine gibi sabit varlıkların satın alınmasında veya uzun vadeli çalışma sermayesinin finans­ manında kullanılırlar.
4. (DOĞRU) Firmanın orta vadeli kredi alabilmesi için bankaya yeterli güvence sunması gerekmektedir.

Finansal Kiralama Yatırımları, bir tesisin tamamının ya da bir kısmının, belirli bir süre için kullanım hakkına sahip olmak amacıyla gerçekleştirilen yatırımlardır. Bu tür yatırımlarda mülkiyet hakkı kiraya veren işletmede kalırken, kullanım hakkı kiralayan işletmededir.

NBD (A projesi) = (150.000)/ (1,1)+ (180.000)/ (1,21)+ (140.000+30.000)/ (1,331)-350 000

= 136.364+ 148,760+ 127.724- 350.000

= 62.848 olarak bulunur.

İşletmede ağırlıklı ortalama sermaye yapısının minimize edildiği bir optimal sermaye yapısının bulunduğu geleneksel görüşte belirtilir. Doğru yanıt D seçeneğidir.

Temel olarak leasing türleri şu şekilde sıralanabilir:

• Yurtiçi Kiralama
• Uluslararası Kiralama
• Finansal Kiralama
• Operasyonel Kiralama
• Satma ve Geri Kiralama

Yatırımlar mali (finansal) ve maddi olmak üzere iki grupta sınıflandırılabilir. Mali yatırımlar sermayenin mal ve hizmet üretimi dışındaki alanlara bağlanmasıdır. Bu tür yatırımların yapılmasındaki temel amaç, yatırılan sermaye ile belirli bir faiz, kâr payı, sermaye kazancı gibi gelirler sağlamak, uzun süreli bir likidite rezervi yaratmak, işletmenin ekonomik gücünü ve itibarını artırmak ve vergiye ilişkin avantajlardan yararlanmaktır. Maddi yatırımlar ise mal ve hizmet üretimine ilişkin yatırımları ifade eder ve dönen ve duran varlık yatırımları olarak iki grupta ele alınabilirler. Dönen varlık yatırımları; bir yıldan kısa sürede mal veya hizmetlere dönüşecek varlıklara yapılan yatırımları ifade eden, uzun süreli varlıkların çalıştırılması için gerekli olan yatırımlardır. Bu kapsamda; kasa, banka, stok ve alacaklarda bulunması gereken fon tutarlarına karar verilir. Duran varlık yatırımları ise bir yıldan uzun süre yararlanılacak maddi ve/veya gayri maddi varlıklara yapılan yatırımlardır. Soru kökünde yatırımın stoklar için yapılıyor olması bu yatırımı dönen varlık yatırımı yapmaz. Zira yapılan yatırım özünde bir depo yatırımıdır ve 1 yıldan kısa sürede nakte dönüşmeyecektir. Dolayısıyla sorunun yanıtı duran varlık yatırımı olmalıdır. 

Geri ödeme süresi, projeden her yıl elde edilecek nakit akışları eşit ise şu eşitlik yardımıyla hesaplanabilir: Geri Ödeme Süresi = Yatırım Tutarı / Yıllık Net Nakit Girişi

Durasyon: Tahvillerde faiz oranları ile piyasa değeri arasındaki ilişkiyi doğrusal
olarak açıklayan bir ölçüttür.

Beklenen Nakit Akışları: Yatırım projesinden gelecekte beklenen gelirlerden, giderlerin ve vergi yükümlülüğünün çıkarılmasıyla elde edilecek vergi sonrası kâra, nakit çıkışı gerektirmeyen gider olan amortismanların da eklenmesiyle bulunan tutardır.

Gelişmiş ekonomilerde bulunan işletmeler daha yüksek değerli olmaktadırlar. Çünkü gelişmekte olan ekonomilerde gelirlerde daha çok volatilite ile karşılaşıla­caktır. Volatilite riski ifade eder ve risk arttıkça değer düşüş gösterir.

Olgunlaşmış sektörlerde faaliyet gösteren işletmeler yeni sektörlerdeki işlet­melere göre daha yüksek değerlidir. Olgun sektörler daha az volatiliteye sahip ol­duğu için daha az risklidir. Bu durumda o sektörlerdeki işletmelerin pay senetleri daha yüksek değerde olur.

Büyük işletmelerin pay senetleri yüksek değere sahip olma eğilimindedir. Çünkü büyük işletmeler, makroekonomik belirsizlikler ve sektördeki değişimler karşısında daha az kırılgandırlar.

Pay senetleri bir grup yatırımcı sahipliğinde yoğunlaşmış işletmeler, geniş sa­hiplik yapısının olduğu işletmelere göre daha az değere sahiptir. Bunun nedeni de yatırımcıların sahipliğin yoğunlaştığı işletmelerde yönetimi değiştirme veya serma­ye yapısını farklılaştırmak gibi önemli kararların alınmasında güçlük yaşamasıdır.

Eski işletmeler yeni kurulmuş işletmelere göre daha az risklidir; bu nedenle pay senetleri yüksek değerlere sahiptirler.

Son olarak, pay senedinin değerini faaliyet durumu da etkileyebilmektedir. Uzun süre faaliyet gösterecek işletmelerin pay senetleri, yakın zamanda faaliyetle­rini durdurmaya müsait işletmelerin pay senetlerine nazaran daha yüksek değere sahip olmaktadır. 49 – Pay senedi değerlemesi

Simülasyon (benzetim), özde deneysel nitelikli, matematiksel bir model geliştirme tekniği olarak, sistemlerin davranışını inceleme ve tanımlama, sistemlerdeki değiş­melerin etkilerini belirleme ve böylece gelecekteki davranışları tahmin etme amacı taşıyan deneysel ve uygulamalı bir yöntemdir. Diğer bir tanımlamaya göre simü­lasyon, incelenen faktörlerin içinde bulunan değişkenliği birleştirmeyi deneyen ve sağlıklı bir getirinin kazanılma olasılığını değerlendiren bir risk analiz yöntemidir.