Brüt satış kâr marjını hesaplamak için aşağıdaki formül kullanılır:

Brüt satış kâr marjı= (Brüt satış kârı / Net satışlar) x 100

Brüt satış kâr marjı= (50.000 / 100.000) x 100 = %50

Doğru yanıt D seçeneğidir.

Firmanın stratejik analizinde ve değer tespitinde kullanılacak temel faktörleri aşağıdaki gibi sıralayabiliriz:
• Satış büyüme oranı
• Faaliyet kâr marjı
• Nakit vergi oranı
• Sabit yatırım gereksinimi
• Çalışma (işletme) sermayesi gereksinimi
• Mali planlama
• Sermaye maliyeti

Stratejik analizin misyonunu oluşturan değer tespitinde ilk adım “neyin değerinin tespit edileceği”
kararının verilmesidir. Bunun için aşağıdaki üç temel sorunun yanıtının verilmesi gerekir.
1. Firma, aktifleri mi yoksa özkaynakları mı değerlendirilecektir?
2. Firma, tasfiye-kapanma nedeniyle mi yoksa süreklilik esasına göre mi değerlendirilecektir?
3. Değerlendirmede azınlık çıkarları mı yoksa kontrol çıkarları mı ön planda olacaktır?

Bir işletmenin kısa vadeli borçlarının ödenmesini sağlayan dönen varlıklar, bilindiği gibi en fazla bir yıl içinde tahsil edilebilecek, satılabilecek, kullanılabilecek, tüketilebilecek varlıklar ile eldeki nakit ve bankadaki mevduattan oluşmaktadır.

Hisse senetleri sermayedarlara yönetimde söz sahibi olma hakkı sağlar. Belirli bir süre sonra sermayedarlara geri ödenmesi gereken yabancı kaynaklar ise işletmenin tasfiyesi durumunda sermayedarlara öncelik hakkı sağlar. Dolayısıyla yalnız II özsermaye için geçerlidir. Doğru cevap D şıkkıdır

Fiyat/Kazanç oranı, işletmenin her 1 liralık hisse senedi başına düşen net kârına karşılık, yatırımcıların kaç lira ödemeye razı olduklarını gösterir. Bu yönteme göre hisse senedi fiyatı, şirketin sahip olduğu hisse başına düşen net kârın serbest piyasada gerçekleşmiş olan fiyat/kazanç oranıyla çarpılması sonucu hesaplanır.

Varlıkların Faaliyet Kârlılığı, hesaplanırken varlıkların kârlılığını hesaplamada kullanılan oranın pay ve paydası faaliyet dışı kalemleri dışarıda bırakacak şekilde düzeltilmektedir. Varlıkların faaliyet kârlılığı Du Pont analizi ile aşağıdaki gibi hesaplanabilir:

Faaliyet Kâr Marjı x Faaliyet Varlıklarının Devir Hızı = Du Pont Varlıkların Faaliyet Kârlılığı. Doğru yanıt E’dir.

Dönüştürme maliyeti 

Likidite oranının genelde 1 olması yeterli kabul edilmektedir. Oranın 1 olması işletmenin kısa vadeli yabancı kaynaklarının tamamını nakit ve kısa sürede nakde dönüştürülmesi mümkün olan iktisadi kıymetlerle ödeyebileceğini gösterir. Oran 1 olsa dahi işletmenin borç ödeme gücünün yeterli olup olmadığını tespit ederken cari oranın değerlemesinde olduğu gibi diğer faktörlerin de dikkate alınması gerekir. Oran 1’in altına düştüğü takdirde borç ödeme gücü açısından bir zayıflamanın söz konusu
olduğunu söylemek mümkündür. Ülkemizde genelde işletmeler faaliyetlerini kısa vadeli kredilerle finanse ettikleri için likidite oranı 1’in altındadır. Likidite oranı 1’in üzerinde olsa dahi işletme alacaklarını tahsil etmede güçlüklerle karşılaşıyorsa orana bakarak borç ödeme gücünün yeterliliğinden bahsetmek mümkün değildir. Buna karşılık oran 1’den küçük fakat stoklar kolaylıkla paraya çevrilebiliyorsa borç ödeme gücünün yetersizliği söz konusu olmaz. Likidite oranı birden küçük olan bir işletmede eğer stok devir hızı yüksekse, oranın birden küçük olmasını da olumsuz değerlendirmemek gerekir.

Net satışlardaki hızlı artış eğilimine karşılık stoklardaki artış eğilimin yavaş olması veya azalış eğilimi olumlu yorumlanır. Böyle bir etkileşim, işletmenin satışlarıyla stokların erittiğini gösterir. Bu da hem mali durumu, hem de faaliyet sonuçlarını olumlu yönde etkiler.

Likidite Oranı=Dönen Varlıklar-Stoklar/Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar

Nakit oranı, işletmenin elindeki mevcut hazır değerlerle kısa vadeli yabancı kaynakların
ne ölçüde karşılandığını gösterir.

Firmanın özkaynak değerini hesaplayabilmek için, firmanın özkaynaklarına ait gelecek nakit akımlarının tespit edilerek bunların özkaynak maliyeti ile bugüne indirgenmesi gerekir. Bu şekilde hesapladığımız gelecekte elde edilecek özkaynak nakit akımlarının şimdiki değeri, özkaynakların pazar değerini verir. Doğru cevap D seçeneğidir. 

Kredi faiz oranı ve enflasyon oranı sermaye yapısını etkileyen makroekonomik faktörler olup; sermaye piyasasının gelişmişliği, finansal aracıların gelişmişliği, yasal sistemin etkinliği ve kreditör/hissedar hakları finansal piyasalara özgü faktörlerdir. doğru cevap B'dir.

Nakit Oran=Hazır Değerler+Menkul Kıymetler/Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar

Nakit Oran=1.500+2.000/3000 ise Nakit Oran=1,16

Firmanın Varlık Yapısı

Firmanın aktiflerinin (varlıklarının) içerisinde maddi duran varlıkların payının, firmaların sermaye yapısını belirlemede etkili olduğu düşünülmektedir. Temsilcilik maliyetleri yaklaşımına göre yüksek kaldıraç düzeyine sahip firmalar optimal düzeyin altında yatırım yapma eğiliminde olup, firma alacaklılarından hissedarlara servet transferine neden olmaktadırlar. Bu durum da alacaklıların bu problemin etkilerini hafifletmek için maddi teminat talep etmesine yol açmaktadır. Ayrıca, bir firmanın tasfiye değeri, maddi duran varlıklarının payı ile birlikte yükselmekte ve aktif içerisinde maddi duran varlıkların payının yüksek olması iflas halinde firmanın yanlış fiyatlandırılmasını önlemektedir.

Firma değerlemesinde en çok kullanılan yöntemlerden biri olan defter değeri yöntemi, bilançodan sağlanan muhasebe bilgilerine dayanmaktadır.

Ticari borçların devir hızının yüksek olması, ticari borçların ortalama ödenme süresinin uzun olduğu anlamına gelir. Doğru cevap D'dir.

Proforma tabloların hazırlanması için iki önemli girdi gereklidir. Bunlardan birincisi, geçmiş yılların mali tabloları, ikincisi ise projeksiyon döneminin satış tahminidir.

Net çalışma sermayesi, dönen varlıklarla kısa vadeli borçlar arasındaki farktır. Doğru yanıt B seçeneğidir.