CEVAP: Borç/özkaynak oranı nasıl değişirse değişsin toplam işletme değeri değişmeyecektir. Modigliani-Miller, sermaye yapısı konusunu bir pastanın paylaşımına benzetir. Örneğin, paylaşılmayı bekleyen bir pastaya benzetilen işletme değeri T10 milyondur. Birinci durumda borç verenler bu pastadan T4 milyon, 2. durumda da T6 milyon pay almaktadır. Hissedarlar ise sırasıyla T6 milyon ve T4 milyon pay almaktadır. Görüldüğü gibi pastanın borç verenler ve hissedarlar tarafından nasıl paylaşıldığı pastayı büyütmemektedir. Pastayı borç/özkaynak oranı değil, işletmenin yatırımları büyütmektedir. Yani işletme değerinin artırılması isteniyorsa NBD’si pozitif olan yatırımların yapılması gerekmektedir. Daha fazla borçlanılarak bunun başarılması mümkün değildir.