CEVAP:

MM Önermelerinden MM I Önermesi Borcun İlintisizliği Önermesidir. MM I önermesine göre “firmanın sermaye yapısı, kullanmış olduğu finansal kaldıraç düzeyi, firmanın ortalama sermaye yapısını ve değerini etkilemez.” Yatırımcılar ve firmalar aynı koşullarda borç alıp verebildikleri sürece, kaldıraçlı firmaların piyasa değerinin, aynı risk grubundaki ve aynı faaliyet kârına sahip olan kaldıraçsız firmadan daha fazla olması beklenemez (Canbaş ve Vural, 2010, s. 280). Sermaye yapısı kararları, hissedarların servetlerinin maksimize edilmesinde bir etki yapmaz. Firma değerine etki eden esas faktör, firmanın elde etmiş olduğu nakit akışları ve risktir. Sonuç olarak, MM I önermesinde firma için esas olanın, yatırımdan elde edilecek nakit akışlarının miktarı ve riskidir. Bu nedenle firma bilançosunun sağındaki finansman kaynakların nasıl bölündüğünün firmanın sermayesinin ortalama maliyeti ve piyasa değeri üzerinde herhangi bir etkisinin olmadığı ileri sürülmüştür.