CEVAP:

Sermaye hareketlerinin serbest olduğu koşullarda
maliye politikası uygulaması sonucunda faiz oranında
görülen oynamalar da politikanın etkinliği üzerinde
olumsuz etki yaratabilir. Örneğin, ekonomik durgunlukla
mücadelede uygulanan maliye politikası nominal geliri
artırırken aynı anda nominal faizleri de yükseltir. Serbest
sermaye hareketleri varsayımı altında, faiz oranının
yükselmesi ekonomiye döviz girişini hızlandırarak, kuru
baskı altına alırsa ithalatın yükselme eğilimi çok daha
hızlanarak, politikanın sonuçları üzerinde diğer
koşullardakinden daha fazla olumsuz etkiye yol açabilir.
Böyle durumlarda Merkez Bankası’nın hem kur fiyatı hem
de faiz oranı yolu ile kuru dengeleme yanında, içte de
fiyatları denetim altında tutma gibi bir işlevi ortaya çıkar
ki tüm bu fonksiyonları yerine getirmesi fiilen mümkün
olmadığı gibi, teorik olarak da söz konusu değildir.