Bu repo türünde repo işlemine konu olan sermaye piyasası aracı, kıymeti satan tarafın portföyünde mevcut olmamasına rağmen işlem gerçekleştirilmektedir. Bu durumda kıymet gerçekte el değiştirmez. Kıymet yerine onu temsil eden makbuz ya da dekont el değiştirir. Fiktif repoda aynı tutardaki menkul kıymet, birden fazla gerçek ya da tüzel kişiye birden fazla işlem yapılarak satılmakta ve böylece açığa satış durumu ortaya çıkmaktadır. Bu durumda gerçek olmayan menkul kıymet birden fazla kişiye satılmaktadır.