1296 yılında Venedik’le Ceneviz arasında savaş çıktı. Bizans da Ceneviz’in müttefiki sıfatıyla bu savaşta yer aldı. Fakat 1299’da Ceneviz Venedik’le barış anlaşması yaparak, savaşta Bizans’ı yalnız bıraktı. Donanmayı lağvetmenin ne kadar vahim bir hata olduğunu tecrübe etmiş bulunan Bizans, Venedik karşısında ağır bir mağlubiyete uğradı. 1302 yılında imzalanan barış anlaşmasıyla Venedik hem yüklüce bir savaş tazminatı kopardı hem de Bizans ülkesinde ticari çok büyük ayrıcalıklara sahip oldu. Cenevizliler de sahip oldukları imtiyazları korudukları gibi İstanbul’un karşısında bulunan kolonileri Galata’yı sağlam bir surla çevirerek burayı Bizans başkentine rakip bir şehir haline getirdiler.