Banka dışı kesimden bir kişi, bankada bulunan mevduatını çekip nakit olarak tutmaya başlarsa dolaşımdaki para miktarını arttıracak ve rezerv miktarını azaltacaktır. Bankacılık kesiminin rezervlerindeki her bir birimlik artışın, bir birimden fazla mevduat artışına yol açtığını biliyoruz. Benzer bir şekilde rezervlerdeki bir birimlik azalış, mevduatlarda ve kaydi para yaratma sürecinde bir birimden fazla azalışa yol açacaktır. Diğer yandan dolaşımdaki para miktarındaki (C) bir birimlik artış, para arzını (M1=C+D) sadece bir birim arttıracaktır. Bu iki etkiyi bir araya getirdiğimiz zaman, para tabanı sabitken nakit oranının yükselmesiyle oluşan dolaşımdaki para miktarı artışının para arzını azaltacağını söyleyebiliriz. Yani, rezervlerdeki azalışa bağlı olarak para arzındaki azalma, dolaşımdaki para miktarındaki artışa bağlı olarak para arzındaki artmadan daha büyük olacaktır.