Arbitraj Fiyatlama Modeli, getirinin sistematik kısmını açıklamaya çalışmaktadır. Sistematik risk faktörleri çeşitlendirmeyle değiştirilemeyen riskler olduklarından Modelde yalnızca sistematik risk faktörleri kullanılmaktadır. Sistematik olmayan riskler ise, finansal varlıkların ait oldukları şirketlerin kendine özgü risklerden kaynaklandığı için iyi bir çeşitlendirme ile giderilebilirler. Bu gerekçeyle Arbitraj Fiyatlama Modeli’nde değerlendirme sistematik olmayan riskler modele dâhil edilmezler.  Arbitraj Fiyatlama Modeli şu üç aşamada uygulanır: 

• Faktörlerin belirlenmesi,
• Finansal varlıkların faktörlere duyarlılıklarının tespit edilmesi,
• Risk faktörünün hesaplanmasıdır.