Çalışma sermayesi yönetimi, günük operasyonlar ya da daha somut olarak, hammaddeden tamamlanmış ürüne dönüşerek, satıştan doğan alacakların tahsiline kadar ki süreci kapsar.

Gelecek dönemlerde ortaya çıkacak para akımlarının tahmininde kullanılan yöntemler şunlardır;

• Satışların Yüzdesi Yöntemi
• Bilanço Kalemlerinin Günlük Satış Tutarına Oranı Yöntemi
• Regresyon Yöntemi
• Oranlar Yöntemi

Faaliyet Kaldıraç Derecesi = FVÖK'deki % Değişim / Satışlardaki % Değişim

Faaliyet Kaldıraç Derecesi = 0,2 / 0,2 = 1

Otofinansman: Faaliyetler sonucunda oluşturulan kaynakların tümünün ya da bir kısmının işletmede bırakılarak işletmelerin kendilerini finanse etmeleridir. Otofinansman kaynağı; dağıtılmamış kârlar, yedek akçeler ve karşılıklardan oluşur.

Bütün seçenekler proforma fon akım tablosunda planlanan dönem için firmaya ilişkin ortaya konulması gereken bilgilerdendir.

Çalışma sermayesi döngüsü, üretim için harcanan nakdin işletmeye kaç günde geri döndüğünü gösteren süredir.

 Bütçe, bir yıllık veya dönemlik finansal faaliyetlerin rakamlara dökülmüş ve özetlenmiş halidir.

Toptan (bulk) faktoring, ödemenin doğrudan faktoring kuruluşuna yapıldığı ancak faktorün risk üstlenmediği sadece alacak tahsilini üstlendiği faktoring şeklidir.

Yönetici,Muhasebeci ve finansçı gibi kişilerin yaptığı analiz türü iç analizdir.

Finansman ve hizmet işlevinin yanı sıra riskin de üstlenildiği faktoring işlemleri gerçek faktoring olarak adlandırılır. Faktorün risk üstlenmediği faktoring sözleşmeleri ise gerçek olmayan faktoring olarak bilinir

Çalışma sermayesini oluşturan unsurlar dönen varlık kalemleridir: • Nakit (kasa ve bankadaki paralar) • Serbest menkul kıymetler (hisse senetleri ve tahviller) • Kısa vadeli alacaklar (alacak senetleri, müşteriler) • Stoklar ve • Diğer dönen varlıklar

Birden fazla ürün için başabaş satış tutarı aşağıdaki formül yardımıyla bulunur:

Formülde yer alan değişken gider oranı aşağıdaki tabloda gösterildiği gibi hesaplanır:

Her bir ürün için değişken gider oranları soruda verilmişti. Birden fazla ürün olduğu için ortalama değişken gider oranı hesaplanır. Bunun için her bir ürünün satış hacmi içindeki payı ile değişken gider oranı çarpılıp, tüm ürünler için elde edilen değerler toplanır. Tabloda görüldüğü gibi bu değer 0,56 olarak elde edilmiştir. Bu değer formüle yazıldığında başabaş satış tutarı da elde edilmiş olur.

=4400/(1-0,56)=10000 TL olarak elde edilir. Doğru cevap E'dir.

y = -80+10*90

y = 820

Finansal riskin göstergesi Finansal kaldıraç derecesidir.

İşletme faaliyetlerinin niteliğine, ölçeğine ve kullanılan finansal tekniklere göre değişmekle birlikte sermaye ihtiyacını belirleyen faktörler aşağıdaki gibi sıralanabilir:

• Ortalama stoklar,
• Yıllık satışlar,
• Yıllık genel giderler,
• Brüt ve net kâr marjı,
• Satıcılara ödeme süresi,
• Müşterilere sunulan ödeme süresi,
• Mevsimsel ve konjoktürel değişmeler.

Bu faktörler göz önünde bulundurularak çalışma sermayesi ihtiyacı belirlenir. Finans yöneticisi, her şeyden önce yatırılabilecek fonların tutarını ve bu fonların ne kadar süre ile bağlanabileceğini belirlemelidir.

Gerçekleştirilen satışlara bağlı olarak işletmeye giren nakit akımları satışlardan doğan nakit akımlarıdır. Finansmandan doğan nakit akımları ise; varlıkların finansmanına ilişkin tercihlere bağlı olarak ilave borçlanma yada sermaye artışı yoluyla kaynak temini ile kullanılan kaynaklara ilişkin anapara, faiz ve kâr payı ödemeleridir.

Aşırı yüksek çalışma sermayesi aşağıdaki göstergelerden anlaşılabilir:

• Duran varlıklara aşırı yatırım,
• Stokların üretim ve satış sürecine uyarlanamaması,
• İşletmenin kredibilitesinin düşük olması,
• Güçlü bir sermaye imajının avantaj kabul edilmesi,
• Alacak tahsil süresinin yüksek olması.

Dalgalanma satış hacmine yönelikse, bunun etkisi alacaklar ve stoklarda artış ve azalış olacak dolayısıyla çalışma sermayesini etkileyecektir. Dolayısıyla D seçeneği doğrudur. A, B, C ve E seçeneğindeki ifadeler ise yanlıştır. Bahsedilen tür dalgalanmalarda çalışma sermayesi mümkün olduğunca bu dalgalanmalara göre uyarlanmalıdır. Çalışma sermayesinin dalgalanan kısmı kısa vadeli yabancı kaynaklarla, dalgalanmadan etkilenmeyen kısmı ise uzun vadeli yabancı kaynaklarla finanse edilmelidir. 

Birleşik kaldıraç derecesi hisse başına kardaki değişimin satışlardaki değişime bölünmesi ile elde edilir:

=%4/%10=0,4

Doğru cevap B'dir.

Maksimum satış fiyatının belirlenmesi başabaş analizinin kullanım alanları arasında yer almaz. Doğrusu Asgari satış fiyatının belirlenmesi olacaktır.

Finans yöneticileri için kısa vadeli planlamalarda kullanabilecekleri bir araç olarak başabaş analizinin başlıca kullanım alanları şu şekilde sıralanabilir:

• Firmanın, zarara uğramaması için ulaşılması gerekli iş hacmi düzeyinin saptanması,
• Çeşitli üretim düzeylerinde birim maliyetlerinin hesaplanması,
• Çeşitli çalışma düzeyleri için firmanın işletme sermayesi gereksiniminin tahmini,
• Değişken giderler, sabit giderler ve/veya birim satış fiyatlarındaki değişikliklerin,
• firmanın kâra geçiş noktası ve toplam kârına olabilecek etkilerinin incelenmesi,
• En kârlı ürün türlerinin seçilmesi, üretim bileşiminin değiştirilmesi,
• Asgari satış fiyatının belirlenmesi,
• Kâr hedeflerine ulaşılması için gerekli iş hacminin saptanması,
• Firmanın üretim kapasitesinin artırılması halinde, böyle bir büyümeyi haklı kılacak satış hacminin belirlenmesi,
• İşletmenin tevsii yatırımına ihtiyacı olup olmadığının belirlenmesi,
• Yeni yapılacak yatırımlarda, risk derecesini veya emniyet marjını dikkate
• alarak, asgari üretim kapasitesinin ne olması gerektiğinin saptanması,
• Firmanın izleyeceği üretim, fiyat, yatırım politikaları konusunda alınacak kararlara yardımcı olması,
• Kâra geçiş için önceden tahmin edilen iş hacmi ile firmanın kâra geçiş noktasına fiilen ulaştığı iş hacmi arasında karşılaştırmalar yapılarak, faaliyetlerin kontrol edilmesi, firmanın izlediği politikaların ve yönetiminin değerlendirilmesi.