CEVAP:

Esnek döviz kuru sisteminde artan kamu harcamaları nedeniyle milli gelir
artacak ve ithalat talebinin artması sonucu dövize olan talep artacağından, döviz
kuru yükselecek (yerli para değer kaybedecek) ve ithalata olan talep yurt içine dönecektir. Bu durumda, ithalata yönelecek talep yurt içine döndüğünden ve döviz
rezervlerinde bir değişme olmadığından maliye politikası daha etkili olmaktadır. Sermaye hareketlerinin serbest olması halinde ise artan kamu harcamaları faiz oranlarını arttırdığından sermaye girişi artacak ve döviz kuru düşecektir (yerli para değer kazanacaktır). Bu durumda ithalat talebi artacağından, maliye politikasından beklenen gelir artışının bir kısmı ortadan kalkacaktır. Ancak, Merkez Bankasının piyasadan döviz alması halinde, döviz rezervleri artacak ve artan para arzı nedeniyle gelir artacaktır. Başlangıçta para arzının arttırılması halinde ise gelir artacak, ithalat artacak ve yerli para değer kaybedeceğinden ithalata yönelen talep yurt içine dönecektir. Faiz oranlarındaki düşüş nedeniyle yurt dışına sermaye çıkışı olması halinde döviz kuru düşecek ve artan gelir korunmuş olacaktır.