CEVAP:

Döviz Kuru Hedefleme Stratejisinde nedensellik akışı aşağıdaki gibidir:

Para politikası - Döviz kuru - Nihai hedef

(Kitabınızdaki sayfa 110, Şekil 5.1'den takip edilebileceği gibi)

Bu stratejide, para politikası önlemleri ile döviz kuru etkilenmekte, döviz kuru ise nihai hedefi etkilemektedir. Elbette ki böyle bir zincirin arzulanır sonuçları ortaya çıkarabilmesi için iki önemli geçiş bulunmaktır. Bunlardan ilki para politikası ile döviz kuru arasında, diğeri ise döviz kuru ile nihai hedef arasındadır. Merkez bankaları döviz piyasasına müdahale ederek, dövizin ve yerli paranın miktarını ve dolayısıyla döviz kurunu etkileyebilmektedir. Dolayısıyla para politikası ile döviz piyasası arasında bir ilişki bulunmaktadır.