PARA POLİTİKASI Dersi DÖVİZ KURU HEDEFLEME STRATEJİSİ soru detayı:
SORU:
Kitabınızdaki sayfa 111, Grafik 5.2'den de takip edilebileceği gibi; döviz piyasası denge noktasının 1 ve döviz kurunun 1,8 TL olduğu ilk denge durumunun geçerli olması halinde, merkez bankasının döviz satın alması halinde, döviz talebi artarak ve döviz talep eğrisi sağa kayacak ve D$2 konumunu alacaktır. Yeni piyasa denge noktası 2 ve piyasada geçerli döviz kuru ise 1,9 TL olmuştur.
Merkez bankasının piyasadan döviz satın almasının para arzı üzerindeki etkisini açıklayınız.
CEVAP:
Merkez bankasının piyasadan döviz satın almasının para arzı üzerindeki etkisine bakıldığında ise döviz satışının aksine döviz alımının para arzı üzerinde genişlemeci bir etkisi vardır. Döviz satın alımı merkez bankasının net dış varlıklarını (NDV) arttırarak para arzının artmasına neden olmuştur.
Anlaşıldığı gibi, para arzı ve döviz kuru arasında bir ilişki bulunmaktadır. Para arzındaki bir artış, döviz kurunun değerini arttırmakta ve dolayısıyla kurun yükselmesine (yerli paranın değer kaybetmesine) neden olmakta, tam tersine parasal bir daralma durumunda da döviz kurunun düşmesine (yerli paranın değer kazanmasına) neden olmaktadır. Görüldüğü gibi genişlemeci para politikası, döviz kurunu yükseltmekte iken daraltıcı politika ise döviz kurunu düşürmektedir. Eğer döviz kurunu para politikası ile etkilemek mümkün değilse döviz kuru hedefleme stratejisinin arzulanan sonuçları vermesi mümkün değildir.