CEVAP:

Faiz kanalının işleyişini daraltıcı bir para politikasının
sonuçlarını gösterecek şekilde ele alalım.
Bu durumda, merkez bankası politika faizini
artıracaktır. Bunun sonucunda (enflasyon hemen
değişmeyeceği için) reel faiz oranları artacaktır. Bu
durumda kredi maliyetleri yükselecek, yatırım ve
tüketim harcamalarının özellikle dayanıklı tüketim
harcamaları kısmında düşüş olacaktır. Böylelikle
yurtiçinde üretilen mallara olan talep azalacak ve
beraberinde üretim de düşecektir.
Politika faizlerindeki değişikliklerin uzun vadeli
kredi, mevduat ve tahvil faizlerini etkileme güçlerinin
sınırlı olması hâlinde, yukarıda açıklanan
geleneksel faiz kanalının etkinliği düşecektir. Öte
yandan, politika faizindeki değişikliklerin uzun
vadeli faizleri etkilemesinde bir sorun olmasa bile,
uzun vadeli faizler ile yatırım ve tüketim harcamaları
arasındaki ilişki zayıfsa yine bu kanal etkin çalışmayacaktır.
Ancak politika faizinin değişmesinin
başka kanallar yoluyla da ekonomi üzerine önemli
etkileri vardır. Aşağıda bu kanallardan döviz kuru
kanalı incelenmektedir.